Por Leonard Zorfass, corresponsal de Red Phoenix en Nueva Jersey.
Sin un telón tras el cual esconderse ni una oposición significativa al miedo, el sistema capitalista se enfrenta a una inflación galopante incluso mientras la economía experimenta un crecimiento imparable, incluido el mercado laboral, que acumula 33 meses consecutivos de expansión. Sin embargo, paradójicamente para la comprensión burguesa "clásica", la Reserva Federal sube agresivamente los tipos de interés a un ritmo no visto en décadas.
Tras una reunión de política monetaria de dos días, los banqueros centrales se enfrentan a un panorama caótico, una exposición abierta e involuntaria de los peligros inherentes al crecimiento económico descontrolado. El consenso general sugiere que los líderes de la Reserva Federal mantendrán los tipos de interés actuales, o incluso podrían concluir las constantes subidas de tipos o, ante tal crecimiento, reducirlos aún más. Sin embargo, a puerta cerrada en elegantes salas de juntas, un comité clave de la Reserva Federal participa en debates altamente técnicos, intentando descifrar la incierta trayectoria de la economía capitalista y navegar por las turbulentas aguas de la política monetaria.
La Reserva Federal se encuentra atrapada en un intrincado laberinto de datos desde que la pandemia desató su fuerza destructiva sobre la economía hace más de tres años. Las élites gobernantes se debaten entre el enigma de por qué motores económicos cruciales, como el gasto del consumidor, la dinámica del mercado laboral y el crecimiento general, muestran una respuesta mínima a la agresiva escalada de las tasas de interés, desafiando los dictados simplistas de la economía básica convencional.
Hace apenas un año, una gran mayoría de economistas sostenía firmemente que el país se encontraba al borde de una recesión debido al vertiginoso ritmo de subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal. En marcado contraste con estas proyecciones, datos recientes revelan un quinto trimestre consecutivo de crecimiento, con una expansión económica a una tasa anualizada del 4,9 % entre julio y septiembre, lo que supone el crecimiento más sólido desde 2021.
Además, los responsables políticos previeron una reducción del gasto familiar, anticipando que las personas se verían abrumadas por el vertiginoso aumento de los precios de productos básicos como alimentos y combustible. Sin embargo, los consumidores han desafiado repetidamente estas expectativas, haciendo caso omiso de la inflación y las tasas de interés más altas, atrapados en un ciclo de fetichismo por el consumo y cultura consumista. Las ventas minoristas en septiembre aumentaron un 0,7 % con respecto al mes anterior, superando las expectativas por un margen significativo.
A pesar de los indicios de desaceleración en el mercado laboral, caracterizados por una menor cantidad de ofertas de empleo y un crecimiento salarial (nominal) moderado en comparación con las primeras etapas de la pandemia, no se ha detectado ningún despido masivo ni un aumento repentino del desempleo.
De este modo, los funcionarios de la Reserva Federal intentan afrontar el desconcertante enigma de estas tendencias económicas paradójicas del mercado.
No obstante, para la Reserva Federal, los tipos de interés constituyen la principal herramienta para combatir la inflación y orientar el sistema capitalista hacia lo que consideran una senda más sostenible. El tipo de referencia de la Fed, conocido como tipo de fondos federales, se sitúa actualmente entre el 5,25 % y el 5,5 %, el nivel más alto en 22 años. Los banqueros centrales han dejado abierta la posibilidad de un nuevo aumento de un cuarto de punto, posiblemente en su última reunión del año en diciembre. Los analistas apuestan a que el banco central concluirá sus subidas de tipos y optará por mantener elevados los costes de endeudamiento hasta que la inflación descienda al 2 %. (Según el indicador preferido de la Fed, la inflación se sitúa actualmente en el 3,4 %, un descenso significativo respecto a su máximo del 7 % alcanzado en junio de 2022).
Esta situación, paradójicamente, plantea interrogantes que los economistas burgueses no pueden responder. Por un lado, los funcionarios han defendido durante mucho tiempo que los trabajadores, los empresarios y el sistema capitalista deben soportar un “período de dificultades” hasta que la Reserva Federal controle la inflación. Por otro lado, funcionarios y observadores ahora dudan de si la economía reaccionará a las tasas de interés elevadas como predicen los modelos económicos convencionales: un crecimiento inferior al esperado, un mercado laboral debilitado o una disminución del gasto.
En un discurso reciente, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió sobre la "confianza excesiva" en la supuesta relación inversa entre la inflación y el mercado laboral. Sugirió que la Reserva Federal tiene una oportunidad única para controlar la inflación sin dañar el sistema capitalista, una hazaña que podría ser objeto de escrutinio durante años, independientemente del resultado final.
Las implicaciones precisas para la política monetaria podrían seguir siendo inciertas durante algún tiempo. En el futuro inmediato, los funcionarios de la Reserva Federal han afirmado que decidirán sobre las tasas de interés reunión tras reunión, en función de los datos que se vayan publicando sobre inflación, empleo, salarios y crecimiento económico. En perspectiva, los banqueros centrales aún albergan dudas sobre el alcance de la desaceleración económica que podría producirse como consecuencia de las drásticas medidas adoptadas en los últimos 19 meses.
Puede que se necesite aún más tiempo para discernir cómo, o si, la Reserva Federal podrá contener una economía que avanza a un ritmo vertiginoso.